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上半年，股市持续震荡，投资者情绪受到影响。面对不断低迷的发行市场，有的基金公司堪称“劳模”持续推出新品，也有的索性缺席新基金发行市场。今年上半年最积极布局新基金的当属广发基金，新发基金数量达到19只，而且在产品布局上也较为多元化，涉及指数、QDII、灵活配置混合、股票、债券等多个产品类型。除了广发基金，南方、华夏两家基金公司上半年分别发行了16只和15只新基金，位列发行数量榜第二和第三位。此外，包括富国、鹏华、平安大华在内的15家基金公司上半年新基金发行数量均在10只以上。

另外，经糙“零食物语”］的四洲集团（00374），最新报4.06元，升1.5%，成交2万股，涉资9万元。现时，恒生指数报27560，升28点或升0.11%，主板成交789.27亿元．国企指数报10858，跌0.08%或跌8点。上证综合指数报2575，跌18点或跌0.72%，成交1011.04亿元人民币。

即便版号发放颇有寒冬过境之意，游戏圈却依然无法松口气。版号代理商告诉记者，“现在发放的只是2018年4月底的版号，还有非常多的积压。而且游戏类型大部分是网游和大型游戏，3月份提交的捕鱼、棋牌类游戏都没发。”而让从业者更为头疼的是，审批工作时长完全不固定，“以前可以预料一下正常情况是4~6个月拿到版号，但现在却一直没有恢复正常的进度，感觉新游戏审批还处于一个停滞状态”。

5． 本次春季躁动起源于“2+1因素（两个事实+一个期权）驱动，近期全球各大类风险资产价格的表现都印证了以上逻辑。本次1月中下旬创业板业绩预告商誉减值的风险高于以往，但并不改变本次春季躁动的“2+1”主逻辑，但需要注意回避商誉减值高风险个股。与18年由分子端驱动、业绩差异导致行情分化的春季躁动不同，本轮春季躁动由国内外风险偏好修复与信用扩张预期改善的分母端驱动，在行情上应表现为普涨。与2016年以来的大蓝筹价值风格不同，盈利下行周期中，由风险偏好提升（全球risk-on & 监管有节制放松）和流动性驱动的行情，逆周期行业+小市值+带题材概念的品种在当前阶段最为受益。建议继续关注带有主题概念的逆周期：盈利逆周期成长（军工、游戏、云计算）+政策逆周期传统与新兴基建（5G、特高压、核电、轨交），但注意回避商誉减值风险高的个股（业绩承诺期满+并购资产质量偏弱&估值过高）。主题投资关注区域协调（雄安、新疆）（可参考1月3日报告《风起雄安——广发策略“主题说”系列（2）》、1月12日报告《怎么看新疆主题预期差？——“主题说”系列（3）》）。

华为是一家非常优秀的企业，这是不可否认的事实，其尤其在研发上的持续攻坚值得行业钦佩。著名的央企掌门人宁高宁曾称赞华为创始人任正非说，“中国真正用研发引领企业发展的企业家，可能就任正非一人。”笔者也一直对华为在商业上的成功保持敬重，但我们可以肯定其在商业上的成功，肯定其在研发上的投入，肯定其艰苦奋斗的精神，但我们不能就此认定它比其他中国企业更爱国，更高尚，这不是事实，对其他企业也不公平。华为谈不上民族良心，OPPO、vivo与小米等其他企业也不是外国良心，各自的行为都只是作为一个商业企业而进行的正常商业之举。

做投资的逻辑很简单，因为不管是FA，还是A股、港股、美股投行业务，归根结底都是通道业务，中介机构从中收取手续费，每一单业务独立性较高，持续性不强。这时候，投资就成了另一个新亮点。投资更加发现企业价值，投行业务帮助企业实现资本化，对单一客户既是股东，又是中介，粘性高，业务持续性强。